越南经济承压，通胀高企、增长不及预期、失业攀升、出口受阻且外资撤离。制造业受全球需求疲弱，尤其受欧美市场的拖累，加之美元融资成本高、电力短缺和投资环境恶化，外资流失加剧。部分外资制造业正流回中国。

当前，越南经济正面临前所未有的压力，多个宏观经济指标亮起红灯，尤其是通胀问题日益严峻。越南8月的消费者价格指数（CPI）同比增长至3.45%，较去年同期上涨4.08%，远超年度目标区间下限，并呈现持续上升趋势。

由于供应波动、全球价格波动以及电力、交通和旅游等服务的需求增加，预计通胀将继续上升，越南落后的基建、美元潮汐收割效应、企业债务到期、融资成本、原材料及商品供应链困境等不利条件都可能会对越南经济增长步伐和通胀上升后对金融市场将产生较远影响。

此外，越南落后的基础设施、美元潮汐效应、企业债务到期、融资成本上升以及原材料与商品供应链困境等不利因素，进一步加剧了经济增长的不确定性。新出口订单增长放缓，企业信心连续下滑至年内最低水平，反映出全球经济衰退预期对越南这一出口依赖型国家的冲击。

劳动力市场方面，越南同样面临挑战。失业率上升，尤其是青年失业率高达11%，农村地区失业率更是超过城市地区，达到12.8%。这表明越南在享受年轻劳动力红利的同时，也面临着就业结构不合理和就业质量不高的问题。

更为严峻的是，越南制造业正遭遇前所未有的困境。由于全球需求疲软，特别是美国和欧盟经济增长乏力，越南制造业出口受到重挫。数据显示，越南对这两个主要出口市场的商品出口占比高达42%，但今年8月出口额环比下降21.5%。同时，美国对越南的贸易逆差持续扩大，进一步加剧了越南经济的外部压力。

外国企业在越南的投资环境也趋于恶化。越南工商登记局数据显示，今年前八个月有近10.4万家企业退出市场，同比增长21.6%，显示出在国内外需求疲软背景下，新企业投资和新订单暴跌，制造业新生力量停滞。同时，银行因担忧不良信贷而收紧抵押贷款，民间投资尚未恢复，服务业也因通胀压力而失去动力。

出口和制造业作为越南经济增长的主要驱动力，正面临来自美国和欧盟等主要市场的阻力。由于这些市场经济增长疲软，越南的出口面临重大挑战，尤其是纺织品和服装等传统出口产品。此外，管理混乱和电力短缺也加剧了制造业的困境，导致国际制造企业关停和撤出越南。

越南经济对美元债务的依赖程度较高，这使其极易受到美元潮汐效应的影响。分析认为，越南经济制度转型缓慢、产业结构单一、附加值低等问题导致其在应对外部环境变化时显得尤为脆弱。随着美国开启降息周期并持续收割全球经济，越南经济可能面临更为严峻的挑战。

自2023年以来至今，国际资本在越南的总投资同比大幅减少了31.1%，包括越南制造业在内至少有超过1560万亿越南盾的资金已经从越南撤离，成为越南经济失去亚洲供应链的风向标，同时，越南更是面临严重衰退的风险，越南经济奇迹或将现回原形，或将衰退20年，特别是那些严重依赖出口的行业，这在美国因债务风险不断飙升开始收割越南的过程中将会变得更加复杂。一些原本从中国转移至越南的制造业供应链开始重新考虑其布局。富士康等知名企业已撤回部分设备和模具，重返中国市场。这些企业发现，中国的劳动力素质更高、技术更熟练、生产效率更高，且消费市场潜力巨大。

总体而言，越南经济正面临多重挑战和不确定性。国际资本的撤离、出口市场的萎缩、劳动力市场的压力以及金融市场的动荡等因素相互交织，使得越南经济面临严重衰退的风险。